Por Carlos Ochoa
Estuve en una conferencia de la National Aeronautics and Space Administration (NAA) en Nueva York que fue excepcional y contó con una competencia de presentación increíble. En un panel sobre el uso de datos de diversidad para la gestión de riesgos, un panelista que gestionaba más de mil millones de dólares comentó que, los clientes escépticos sobre el poder de los datos de diversidad deberían recordar que los blancos orquestaron todos los principales esquemas Ponzi.
Echemos un vistazo a esta lista de fraudes financieros creada por ChatGPT 4 y Google. Incluí la número 11 de Elizabeth Holmes porque incluso hay películas sobre ella:
Nuestro panelista podría tener razón. A principios de este año, Holmes comenzó a cumplir su pena de prisión y, tras un juicio muy mediático, Sam Bankman-Fried fue condenado. Definitivamente el fraude está presente en la industria financiera y en el capital riesgo. Incluso, Forbes tiene ahora un Salón de la Vergüenza de las personas que llegaron a la categoría 30 y debajo de 30, y ahora están en problemas. Aquí está la lista:
No creo que los blancos sean inherentemente más fraudulentos; más bien, creo que los sesgos les dan más buena voluntad, lo que resulta en un mayor acceso al capital, lo que les permite escalar y moverse más rápido. Es difícil ir en contra de sus prejuicios, pero la gente tomará su dinero y se irá, no sólo los administradores de activos sino también los fundadores. No todos estos casos se trata de personas que toman su dinero y se van; se trata de malos actores. En cualquier caso, la regulación, la seguridad y las pérdidas dificultan que los inversores obtengan rentabilidades superiores. En mi experiencia, las cosas pueden salir mal debido a una mala ejecución, un mercado no probado, un cambio regulatorio o una nueva tecnología que puede acabar con una oportunidad de negocio, pero eso es muy diferente a una operación fraudulenta.
Mientras recaudaba fondos como administrador de fondos, descubrí que la confianza no se gana fácilmente. Es posible que haya enfrentado algunos prejuicios porque soy demasiado moreno, culturalmente diferente y hablo con acento. Confío en las matemáticas, la estrategia, los procesos y el desempeño para presentar nuestro fondo, trasladando la conversación de cómo me veo a lo que estoy haciendo. ¿Por qué alguien debería confiarme su dinero, o peor aún, el dinero de sus clientes? También espero que mis homólogos hagan su trabajo y comprendan el perfil riesgo-recompensa de una inversión en capital de riesgo. Incluso siendo una empresa con un rendimiento superior al 1% y con una estrategia de gestión de riesgos súper estricta, menos del 10% de su cartera debería estar con nosotros.
Volviendo al tema del fraude, Sam, Elizabeth y Bernie terminaron en la cárcel y los clientes recuperaron todo lo posible, aunque no sin costosas tarifas y procesos insoportables.
Creo que es mejor un enfoque mixto, tomando los mejores aspectos de ambas «metodologías». A propósito, utilizo “el mejor” en lugar de “el más eficiente” para describir estos elementos.
- Mantenga a sus amigos cerca y su dinero más cerca: aprenda todo lo que pueda sobre las personas clave. Una verificación de antecedentes estadounidense estándar no es suficiente. Es esencial conocer a estas personas en persona y obtener una comprensión profunda de ellas. Esto significa aprender no sólo sobre su formación académica y su trayectoria profesional, sino también sobre su vida personal. Descubra dónde viven, con quién viven y por qué. Si es posible, interactúe con todos los gerentes.
Conócelos a través de almuerzos, cenas, desayunos y conferencias. Estas son excelentes oportunidades para pasar tiempo tanto con sus inversores como con sus prospectos de inversión. Adquiera el hábito de profundizar en las vidas de los fundadores, descubra si están casados, quién es su cónyuge, a qué escuelas asisten sus hijos y los motivos de estas elecciones, conozca sus objetivos, observe cómo reaccionan en diversas situaciones, como cuando les sirven la bebida equivocada. Este proceso requiere mucho tiempo pero es crucial. Quiere mantener a sus amigos cerca y su dinero más cerca.
2. No se conforme: es importante que realmente le gusten aquellos con quienes invierte. Algunos pueden descartar esto como algo trivial, pero déjenme explicarlo. El viejo dicho “No es necesario que te guste, pero te haré ganar dinero” no es el mejor enfoque. Las inversiones suelen implicar un compromiso a largo plazo antes de que se obtengan ganancias sustanciales. El crecimiento compuesto lleva tiempo y todo inversor reputado aboga por una perspectiva a largo plazo. Al confiar su dinero a alguien por un período prolongado, es recomendable disfrutar de su compañía. Este gusto mutuo garantiza que cada llamada, reunión, informe o día del inversor sea una experiencia positiva.
La clave es establecer una relación con su administrador de dinero o el fundador de la startup en la que está invirtiendo. Garantiza una comunicación abierta y honesta, especialmente en tiempos difíciles. Nuestra firma defiende dos herramientas utilizadas por todo inversor legendario: visión a largo plazo y paciencia. Destacamos en ambos. Le recomendamos ir a largo plazo y tener paciencia para cultivar una relación con sus socios inversores. No se apresure a tomar decisiones de inversión. Para aprovechar los beneficios de la capitalización a largo plazo, deberá permanecer con una empresa o un gerente durante un tiempo considerable. Entonces, ¿por qué apresurarse a tomar una decisión? Este enfoque debe ser tan completo y considerado como elegir un compañero de vida. Es crucial comprender la longevidad de las cosas. Si no te agrado, no deberías confiarme tu dinero y, a la inversa, no debería aceptar tu dinero si no me agradas.
3. Nunca comprometa sus valores: encontrar la alineación de valores es crucial. Construir una relación es más fácil cuando compartes los mismos valores con aquellos con quienes te relacionas. En la inversión, el desempeño financiero es sólo una parte de la ecuación. En última instancia, su dinero sustenta empresas, proyectos, edificios o personas. Sigue siendo tu dinero y, esencialmente, estás financiando estas entidades. Por lo tanto, los valores considerados al decidir a dónde va su dinero son fundamentales. Pregúntese, ¿financiaría directamente estas empresas, proyectos o personas con mi dinero? Si la respuesta es no, hay falta de alineación. Por ejemplo, si valora la sostenibilidad, no debería invertir en un fondo que se centre en combustibles fósiles.
Si la diversidad es importante para usted, busque fondos que sean propiedad de personas diversas e invierta en fundadores o directores ejecutivos diversos. Sus decisiones de inversión, tomadas con su capital, deben reflejar sus valores. Hay muchos proyectos por ahí, algunos más rentables que otros. Encontrar aquellos que se alineen con sus valores es clave para una relación satisfactoria a largo plazo con su inversión y el administrador. Para comprender los valores fundamentales de una organización, aprenda todo lo posible sobre sus personas clave. Una organización suele reflejar los valores de sus mayores accionistas y altos ejecutivos.
4. Invertir en conocimiento genera mejores intereses. Este principio funciona en ambos sentidos. El gerente, fundador o institución financiera debe poder articular claramente lo que está haciendo con su dinero. Deben explicar dónde terminará, quién lo maneja y cómo planean generar los retornos prometidos.
Personalmente, solo perdí dinero en inversiones que no entendí completamente, en las que no pregunté cómo crecería mi capital, los riesgos potenciales y todos los resultados posibles. Por ejemplo, una vez invertí en un nuevo algoritmo prometedor en el mercado público. A pesar del éxito inicial, finalmente fracasó y perdí una cantidad significativa. El fracaso se debió a mi falta de comprensión y curiosidad sobre el funcionamiento del algoritmo. Acepté el papeleo, transfirí el capital y luego lo perdí.
No existe una solución mágica para invertir; El éxito implica trabajo duro, constancia, paciencia y determinación. Si bien, no es necesario ser un experto en todas las inversiones, hacer las preguntas correctas y comprender los procesos, algoritmos y escenarios potenciales le proporcionará mejor información para tomar decisiones de inversión. Tenga cuidado al hablar únicamente con los vendedores; profundice y hable con quienes están directamente involucrados en la toma de decisiones de inversión, conozca quiénes son, su proceso de trabajo y luego evalúe el riesgo. Un dato crucial es comprender cómo la persona o entidad en la que está invirtiendo se beneficia de su inversión. Pida siempre información, informes, declaraciones y referencias.
Hable con inversores existentes que hayan pasado por el proceso. Una parte importante de nuestro presupuesto se destina a la presentación de informes. Estamos desarrollando un sistema y creando software para proporcionar informes más completos a escala. Nuestro objetivo con Liv8 (nuestro chat de IA) es mejorar significativamente este aspecto.
5. Sin imagen no hay pruebas: adopte un enfoque de “sin imagen, no hay pruebas” y confíe en el tejido social. Como gerentes o fundadores, debemos fundamentar nuestras afirmaciones. Por ejemplo, si afirmo que mi empresa fue adquirida por el proveedor de servicios de TI más grande de México, puedo mostrarte la documentación y, lo más importante, presentarte a su CEO. Este método de utilizar referencias me parece natural, similar a presentarles a alguien a mis amigos (tejido social). Solicite siempre informes y solicite hablar con los fundadores, los equipos y los responsables de la valoración de la cartera y la creación de trámites. No confíe únicamente en las representaciones de los medios, incluso los medios más reputados se han equivocado respecto de los malos actores en el pasado. La debida diligencia integral debe incluir una variedad de fuentes y relatos de primera mano.
6. Confía en tus instintos: la capacidad de comprender algo instintivamente sin un razonamiento consciente puede parecer un superpoder. Malcolm Gladwell explora este concepto ampliamente, sugiriendo que las corazonadas son reflejos de sus experiencias y conocimientos acumulados. Las instituciones tienen como objetivo proteger a los inversores menos experimentados estableciendo requisitos mínimos de patrimonio neto o ingresos para participar en inversiones sofisticadas. Sin embargo, registrarse en una institución reguladora no garantiza protección contra malos actores. De mis propias experiencias con malas inversiones, he aprendido que las intuiciones son particularmente efectivas para evitar malas decisiones de inversión. Cuando su instinto le dice que tome una decisión de inversión apresurada, podría ser simplemente un subidón de dopamina que, a menudo provoca el arrepentimiento del comprador.
Confiar en su instinto es invaluable para identificar malos actores o inversiones dudosas. Si algo no está bien, es aconsejable volver a comprobarlo o incluso marcharse. ¿Qué tendría que cambiar para que ese sentimiento de inquietud se disipe? Es poco probable que tarifas más bajas, acceso exclusivo o una invitación a cenar alteren su intuición. Una inversión se siente bien y usted hace la diligencia debida para comprender por qué, o se siente mal y esa sensación de incomodidad nunca desaparece. A veces nuestros prejuicios pueden bloquear buenas oportunidades; en tales casos, vuelva a evaluar sus prejuicios, corríjalos si es necesario y, si su debida diligencia se alinea con su intuición, continúe con la inversión.
7. La gestión de riesgos lo es todo: comprenda y gestione el riesgo en cada inversión. Aprender sobre los riesgos involucrados es incluso más crucial que comprender la oportunidad en sí. La gestión eficaz del riesgo es la clave para alcanzar sus objetivos de inversión. Esto abarca todo, desde crear su cartera hasta invertir en fondos, nuevas empresas o bienes raíces. Es crucial incorporar una evaluación exhaustiva de las personas y sus intenciones en su estrategia de gestión de riesgos. Utilice todos los datos disponibles para tomar decisiones de inversión informadas. Esto incluye no sólo datos financieros sino también métricas de diversidad, evidencia de perseverancia e incluso conocimientos adquiridos en largos almuerzos o reuniones con miembros de la familia. Este enfoque integral funciona en ambos sentidos; no querrás que un mal actor forme parte de tu círculo inversor. Por lo tanto, gestionar su riesgo es lo que le acercará a la realización de sus objetivos financieros.
8. Solo los tontos lo saben todo: busque asesoramiento independiente, consulta con un asesor financiero o abogado independiente es una decisión acertada, rodéese de profesionales que puedan brindarle asesoramiento objetivo e imparcial para ayudarlo a comprender las complejidades de su inversión e identificar posibles señales de alerta. Recuerde, la clave aquí es que estos asesores no están involucrados emocional o financieramente en su decisión, por lo que es probable que su orientación sea más imparcial. En el mundo del capital de riesgo, me he encontrado con personas que pretendían ser asesores independientes que ayudaban a los inversores, pero en realidad estaban recopilando información sobre nuestra estrategia, inversiones, relaciones y modelos financieros para lanzar sus propios proyectos. Convencieron a los inversores para que se comprometieran con sus empresas de capital de riesgo recién creadas. Esto no ocurrió sólo una o dos veces; a veces, los inversores llevaban a sus asesores a las reuniones y, al final, los asesores se quedaban con el dinero de la inversión con el pretexto de simplicidad y replicabilidad.
Desafortunadamente, estos asesores no aparecen en los datos de desempeño reportados por las firmas de capital riesgo. Espero que no hayan perdido el dinero en este proceso.
Puede que haya mencionado esto antes, pero identificar a los malos actores lleva mucho tiempo, pero sin duda vale la pena. Para hacernos eco del punto de vista de nuestro panelista, los datos indican que las empresas, los fondos e incluso los directorios con mejor desempeño son aquellos con una diversidad significativa. Compruebe los hechos: a la hora de buscar un gestor de fondos líder, un unicornio potencial o una oportunidad de inversión de primer nivel, es fundamental tener en cuenta a gestoras y fundadoras mujeres y diversas, ofreciéndoles las mismas oportunidades que a todos los demás. Los datos también sugieren una menor probabilidad de encontrar fraude en operaciones dirigidas por equipos diversos.
